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波司登整合协同效应显现业绩加速向好

2017-12-07 来源：中国质量新闻网浏览量：2166

过去几年，服装行业全行业成本上升、利润缩减、产品差异化不足，传统市场竞争激烈，同时受电商冲击等因素影响，国内零售市场和消费模式经历了巨大转变，消费者更重视消费体验，对于品牌、生活功能、销售服务有着更高的要求。

对于羽绒服来说，季节性和地域性的依赖都比其他服饰要来的更为明显。因此，波司登越来越重视多品牌策略，努力寻求自我突破与积极转型，从单一经营模式到多品牌矩阵经营变身，整合提升协同效应，继2016年业绩出现逆势回温后加速升温。

波司登国际控股有限公司（HK.3998）披露2017中期业绩，受惠于去年新增的波司登居家和期内新收购的两个女装品牌KOREANO（柯利亚诺）及（KLOVA）柯罗芭，上半年公司营业收入同比上升15.3%，实现29.59亿元，纯利增加了11.0%达1.75亿元。波司登三大业务品牌羽绒业务、贴牌加工管理业务和非羽绒业务，收入分别是14.84亿元、6.77亿元、7.98亿元，羽绒和贴牌加工管理业务分别同比上升2.3%、1.9%，而非羽绒业务同比大幅上升76.6%。

从数据看，2016年羽绒业务占集团收入67.2%，2017中期占比降至50.1%，虽然占比有所下降，但羽绒业务仍为波司登主要收入来源，并且波司登、冰洁等主力品牌增长态势延续，也推动羽绒业务零售店铺自年初以来增加221家至4531家。

值得关注的是，由女装、男装、居家组成的波司登非羽绒服业务提升迅猛，占波司登总体收入比例由去年的17.6%上升至27.0%。

其中，女装成为非羽绒业务主要动力，期内收购了柯利亚诺及柯罗芭两个女装品牌，使女装收入占比非羽绒业务合计63.3%，合计贡献5.05亿元。

事实上，过去几年波司登通过收购不断扩大女装业务。公司曾对外表示，预计2018财年女装将会取代贴牌加工管理业务，成为集团第二大盈利贡献来源。目前，从上述业绩表现看，女装业务大幅提升有望是大概率事件。

除女装外，去年刚刚推出的波司登居家业务，也表现出厚积薄发态势。中报显示，波司登居家实现收入2.04亿元，占比非羽绒业务25.5%。经过一年经营，居家的产品和风格逐步得到消费者认可，产品主要涵盖床品、居家服、内衣裤和文胸等，并分别逐步形成明确的四季化系列。

另据中报显示，波司登贴牌加工业务的收入和占比也较去年同期有所提升。录得收入6.77亿元，占比公司总体收入的22.9%，同比上升1.9%。今年以来，源于国内更完整和成熟的产业链，以及更为高效的生产效率，一些贴牌加工订单从东南亚地区又转回国内，这也对波司登的贴牌加工业务带来利好。目前看，波司登与伊藤忠集团位于越南的工厂合作进度理想，预计未来有助稳步推动公司贴牌加工业务稳定提升。

目前，从已披露的30多家国内知名服饰企业2017中期财务数据看，营收从几亿到几十亿不等，整体增长之势明显向好，波司登的上述业绩在同行业中也颇为亮眼。

波司登方面表示，目前企业品牌矩阵渐趋完善，未来将更进一步贴近市场和消费者零售模式，继续对主营羽绒服业务进行深耕细作的同时，积极整合女装资源以提高协同效应，继续发掘具有潜力的女装品牌，进一步拓展女装平台。在迎合消费者提升品牌效益同时，探索更多的商业可能。

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