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押注羽绒华英农业欲造双核

2016-10-13 来源：和讯网浏览量：2472

华英押宝羽绒领域多次，但都遗憾收场。如今调整方向，再踏征程。
尽管屡战屡败，但“世界鸭王”河南华英农业(002321,股吧)股份有限公司（以下简称华英农业）似乎并没有放弃对羽绒制品行业的觊觎。
不过同过去两次投资羽绒行业几百万元额度的“小打小闹”相比，这次华英农业从募投资金当中拿出2.1亿元真金白银重仓押注羽绒产业，也在一定程度上说明，华英农业这次再战羽绒江湖，绝不只是“玩玩而已”。
一增一减间华英农业押注羽绒产业
  事情要从近日华英农业的一则公告说起。
8月11日，华英农业发布公告称，为了促进资源的合理配置，公司拟定终止向华姿雪增资事宜。
今年1月，华英农业拟增资参股公司河南华姿雪羽绒制品有限公司（以下简称华姿雪），增资后的华姿雪注册资本变为5000万元。
  增资扩股后华姿雪股份结构情况是：河南华英农业发展股份有限公司货币出资2400万元，占股48%，自然人许水均以货币资金出资1300万元、占股26%，自然人张勇以货币资金出资1300万元、占股26%(自然人股东许水均与张勇签订合同约定二人非一致行动人)。
如果仔细梳理近半年来华英农业的扩张步骤，就可以看出一些端倪。
6月20日晚间，华英农业发布定增预案。根据定增预案，华英农业拟以不低于8.73元/股的价格，非公开发行不超过7857.96万股股票，募集资金总额不超过6.86亿元（含发行费用），扣除发行费用后,2.12亿元将用于羽绒及羽绒制品加工项目；1.65亿元将用于年屠宰2000万只麻鸭加工项目；1.5亿元将用于年产2万吨精品熟食加工项目；1.59亿元将用于年产5000万只樱桃谷商品代雏鸭生产项目。
此次华英农业募投的羽绒及羽绒制品加工项目实施主体为其控股子公司华英新塘。这家公司成立于2016年5月27日，注册资本为2.5亿元，为华英农业与新塘羽绒合资设立，其中华英农业持股51%。据了解，此项目建设期为1年,预计达产后每年可生产4200吨羽绒。
  三次投资羽绒两次不甚理想
从其定增方案分析，华英农业拿出近三分之一的定增总额投资羽绒板块，足可以看出其对羽绒产业的重视。
事实上，这已经不是华英农业首次涉足羽绒产业。对于华英农业来说，在鸭的身上做足文章，既开发鸭肉制品又把鸭毛再利用，实现从传统的农业养殖到畜产品精深加工的延伸无疑是件完美的事情。
  但天不遂人愿，华英农业此前两次投资羽绒产业的效果均不理想。
资料显示，2004年，华英农业与美国合隆国际股份有限公司（以下简称合隆公司）联姻，总投资1200万美元成立河南华隆羽绒有限公司。其中，华隆公司的股权比例为华英农业51%，美国合隆49%。
虽贵为中美合资，但华隆公司最终的发展也不甚景气，特别是在经过2007~2008年的金融危机之后，业务定位于出口订单的华隆公司元气大伤，并最终在2015年华英农业以2552.99的价格从合隆公司手中购得华隆公司剩下的49%股权。
在海外订单受损的背景下，2010年华英农业再次进军羽绒产业，当时华英农业选择与浙江东兴羽绒制品有限公司共同出资1000万元创立“华姿雪”品牌。其中，华英农业出资480万元，占华姿雪股份的48%。
  根据当时公告，华姿雪主要生产羽绒服、羽绒被、靠垫、寝具等一系列羽绒制品及填充棉产品的加工、制作、销售一条龙服务。
但经过近6年的合作之后，目前华姿雪的经营状况并不理想。根据华英农业2016年半年报，今年上半年华姿雪实现净利润20.31万元，但负债总额达378.19万元。
此羽绒非彼羽绒
  尽管在羽绒产业上连战连败，但这并没有阻止华英农业进军羽绒板块的决心。那么，这一次华英农业选择的方向和前两次有何不同呢？
华英农业定增方案显示，此次华英农业与浙江新塘羽绒制品有限公司合资成立的华英新塘羽绒制品公司其主营产品为生产羽毛绒加工及制品。
据华英农业副总经理闵群介绍，同华隆公司的鸭毛深加工和华姿雪的羽绒服制造不同，此次新成立的华英新塘其产品主要是羽毛绒。
“同羽绒服等项目相比，羽毛绒的价格优势更明显，并且由于新公司主要是海外订单，所以在抵御市场风险方面，将有更大的优势。同时，羽绒由于没有保质期限制，一旦有流动资金能够囤积，在市场行情好的时候就会有很大利益。”闵群表示。
  同时，据闵群介绍，合作伙伴杭州新塘羽绒有限公司在羽毛绒方面的经验也是双方能够一拍即合的重要原因。
资料显示，新塘羽绒成立于2013年，由许水均等三位自然人出资成立。根据媒体报道，2014年新塘羽绒全年销售额将近18亿元。
“新塘是闻名世界的中国羽绒之都，当地的羽绒及其制品出口额占萧山90%以上、全国的56%、世界市场的1/4，居全国四大羽绒集散地之首。新塘羽绒尽管成立的时间并不长，但其三位合伙人长期从事羽绒行业，对于羽绒产业趋势有着精准的判断和深厚的市场人脉。这也是我们会与其合作的重要原因。”华英农业内部人士表示。
  世界鸭王的双核之路
据了解，对于此次合作华英农业给予合作方充分的信任。
根据华英农业公布的合作方案，合资公司华英新塘日常经营管理主要由许水均为代表的经营团队负责，华英农业只在适当的时候派驻财务等经营管理人员。
但信任并不代表没有要求。根据华英农业的公告内容，合资公司华英新塘2016 年、2017年、2018 年经具有证券资格会计师事务所审计的扣除非经常性损益后的净利润不低于人民币 6000 万元、人民币 8500 万元、人民币1.1亿元。
  根据华英农业2016年半年报，今年上半年华英农业实现净利润6805.06万元，代表其主业盈利能力的扣非后净利润为2736.91万元。
也就是说，按照华英农业与新塘羽绒的对赌，一旦2016年华英新塘完成6000万元净利润的目标，其净利润将超过华英农业原有的净利润总额，从某种意义上等同于再造一个华英农业。
“实际上，不管是过去还是现在，华英农业一直希望在传统的产业链上做加法，从而寻找出华英农业新的利润增长引擎。因此，我们此次同新塘羽绒的合作，可以看作是为华英农业增添了一个‘新核’。”闵群表示。

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